多亏了欧洲央行 美联储真的不得不降息?

时间:2019-08-07 来源:www.adoteumpequenotorcedor.com

龙8国际

  01:01:23金融界

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媒体指出,如果欧洲需求下降导致美国经济增长下滑,美国通胀威胁降至低水平,那么美国的利率必须降低。分析师格雷格表示,美联储对本周决议的决议,事实上,上周欧洲央行的利率决定已经帮助做出决定。

目前,欧元区存款机制的利率为-0.4%,比美联储设定的利率低近3个百分点。上周,欧洲央行行长马里奥德拉吉强烈暗示欧元区利率将进一步下跌。另一方面,美联储官员长期以来的结论是,美国的利率不能偏离其他国家的利率太远。因此,尽管美国经济远好于欧洲,但欧洲央行的举措正在迫使美联储采取降息措施。

美联储主席鲍威尔表示,全球经济增长疲软是美联储降息的原因之一。但新形势是,美联储现在不仅要考虑其他国家的经济形势,还要考虑其利率。美联储副主席克拉丽达最近在美国媒体上说:

“美国的利率可能在某种程度上与全球利率不同,但由于资本市场的整合,这种差异是有限的。”

例如,美联储从2015年底开始将基准利率提高到所谓的中性利率的3%。到2018年12月,其他央行也纷纷效仿,破坏全球经济增长,不得不停止提高利率利率。

随着今年欧洲经济放缓,欧洲央行暗示将降息。全球债券收益率大幅下挫,市场要求美联储越来越多地要求降息。最响亮的声音来自美国总统特朗普,他今年6月在社交媒体上抱怨:

“欧元和其他货币对美元的贬值使美国处于非常不利的地位。美联储的利率过高,他们毫无头绪!”

虽然美联储官员没有回应特朗普对他们的压力,但他们的想法与特朗普没有太大的不同。该模型显示,欧元区长期疲软的需求抑制了该地区的中性利率,这将导致欧元下跌,欧元区的贸易顺差将上升。克拉丽达于2017年在哥伦比亚大学的一篇论文中写道:

“无论是动机还是成为现实,货币政策都不应该'成为邻居'。”

但如果欧洲需求下降削弱美国经济并可能将通胀压低至低水平,那么美国的利率也必须降低。事实上,欧洲较低的中性利率将降低美国的中性利率。 Clarida在2017年解释说:

“这似乎是一场全球效率低下的'汇率战',各国都在争相降低政策利率,以避免货币升值。”

换句话说,这是一场积极的货币战争,而不是零和货币战争,因为每个国家最终都会以较低的利率和较强的需求结束。

虽然美联储官员没有明确表示欧洲央行是其利率计划的一个因素,但欧洲央行的影响显然已经反映在债券市场上。由于德拉吉在6月初暗示欧洲央行将采取行动,德国政府债券收益率从-0.24%暴跌至-0.32%。当前国际货币基金组织现任总统拉加德11月成功收购德拉吉后,德国债券收益率进一步下跌。

根据德意志银行的数据,全球四分之一的债券(总计13.6万亿美元)收益率为负。这是美国10年期国债收益率从2018年底的2.7%下降至目前的2.1%(低于联邦基金利率)的一个关键原因。

当长期收益率低于短期利率时,即所谓的“收益率曲线收益率”出现时,经济衰退往往会出现。虽然经济数据尚未出现衰退迹象,但许多美联储官员担心收益率曲线的逆转意味着他们的政策过于紧张。

本月早些时候,达拉斯联邦储备委员会主席卡普兰表示,他倾向于采取温和,克制的举措,理由是“联邦基金利率可能与市场决定的利率有些不协调”。

GregIp表示,目前尚不清楚美联储是否会正确降息。现在的不同之处在于,美联储选择正确的决定是不够的。其他央行也必须这样做。

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媒体指出,如果欧洲需求下降导致美国经济增长下滑,美国通胀威胁降至低水平,那么美国的利率必须降低。分析师格雷格表示,美联储对本周决议的决议,事实上,上周欧洲央行的利率决定已经帮助做出决定。

目前,欧元区存款机制的利率为-0.4%,比美联储设定的利率低近3个百分点。上周,欧洲央行行长马里奥德拉吉强烈暗示欧元区利率将进一步下跌。另一方面,美联储官员长期以来的结论是,美国的利率不能偏离其他国家的利率太远。因此,尽管美国经济远好于欧洲,但欧洲央行的举措正在迫使美联储采取降息措施。

美联储主席鲍威尔表示,全球经济增长疲软是美联储降息的原因之一。但新形势是,美联储现在不仅要考虑其他国家的经济形势,还要考虑其利率。美联储副主席克拉丽达最近在美国媒体上说:

“美国的利率可能在某种程度上与全球利率不同,但由于资本市场的整合,这种差异是有限的。”

例如,美联储从2015年底开始将基准利率提高到所谓的中性利率的3%。到2018年12月,其他央行也纷纷效仿,破坏全球经济增长,不得不停止提高利率利率。

随着今年欧洲经济放缓,欧洲央行暗示将降息。全球债券收益率大幅下挫,市场要求美联储越来越多地要求降息。最响亮的声音来自美国总统特朗普,他今年6月在社交媒体上抱怨:

“欧元和其他货币对美元的贬值使美国处于非常不利的地位。美联储的利率过高,他们毫无头绪!”

虽然美联储官员没有回应特朗普对他们的压力,但他们的想法与特朗普没有太大的不同。该模型显示,欧元区长期疲软的需求抑制了该地区的中性利率,这将导致欧元下跌,欧元区的贸易顺差将上升。克拉丽达于2017年在哥伦比亚大学的一篇论文中写道:

“无论是动机还是成为现实,货币政策都不应该'成为邻居'。”

但如果欧洲需求下降削弱美国经济并可能将通胀压低至低水平,那么美国的利率也必须降低。事实上,欧洲较低的中性利率将降低美国的中性利率。 Clarida在2017年解释说:

“这似乎是一场全球效率低下的'汇率战',各国都在争相降低政策利率,以避免货币升值。”

换句话说,这是一场积极的货币战争,而不是零和货币战争,因为每个国家最终都会以较低的利率和较强的需求结束。

虽然美联储官员没有明确表示欧洲央行是其利率计划的一个因素,但欧洲央行的影响显然已经反映在债券市场上。由于德拉吉在6月初暗示欧洲央行将采取行动,德国政府债券收益率从-0.24%暴跌至-0.32%。当前国际货币基金组织现任总统拉加德11月成功收购德拉吉后,德国债券收益率进一步下跌。

根据德意志银行的数据,全球四分之一的债券(总计13.6万亿美元)收益率为负。这是美国10年期国债收益率从2018年底的2.7%下降至目前的2.1%(低于联邦基金利率)的一个关键原因。

当长期收益率低于短期利率时,即所谓的“收益率曲线收益率”出现时,经济衰退往往会出现。虽然经济数据尚未出现衰退迹象,但许多美联储官员担心收益率曲线的逆转意味着他们的政策过于紧张。

本月早些时候,达拉斯联邦储备委员会主席卡普兰表示,他倾向于采取温和,克制的举措,理由是“联邦基金利率可能与市场决定的利率有些不协调”。

GregIp表示,目前尚不清楚美联储是否会正确降息。现在的不同之处在于,美联储选择正确的决定是不够的。其他央行也必须这样做。